曾经风光无限的地方国企代表，却面临增长失速的境地。

随着2025一季度报的出炉，广汽集团迎来了二十年来的首次亏损。

财报数据显示，2025年一季度广汽集团营业收入为198.79亿元，同比下滑7.82%。归母净利润由盈转亏，实现亏损7.32亿元，同比下滑159.59%；扣除非经常性损益的净利润为亏损8.93亿元，同比下滑229.88%。

这种亏损情况，对于这家在合资时代辉煌了近二十年的企业来说，并不多见。

事实上，在过去的近二十年时间里，合资品牌成长于中国汽车产业的兴盛时代，几乎所有的跨国车企都选择进入中国市场，与中国车企合作。

广汽集团便是其中的受益者。如今的广汽丰田、广汽本田，曾经的广汽三菱、广汽菲克，都曾是不少中国消费者的心头好。

然而，中国新能源汽车的汹涌而来，让合资品牌逐渐在产业中“迷航”。广汽多个合资品牌在中国市场失去声音，即便是丰田、本田等品牌，也面临销量下滑的难题。

而在天平的另一端，新能源业务方面，广汽也似乎错失良机。作为较早在新能源领域布局的传统车企，广汽埃安在过去几年一度是中国新能源汽车销量榜单的常客，但在新技术、新车型的不断冲击下，埃安的市场份额被不断侵占，无论是在网约车市场还是消费者端，埃安旗下车型都逐渐失去声音。

价格战愈演愈烈，对于广汽的冲击越来越大，合资品牌轮番降价、自主车型新车价格挤压，让整个市场进入到了体系化的竞争中。

在2025开年即遭受营收净利双下滑的压力之下，留给广汽调整向前的时间，不多了。

时代的眼泪

走过成立初期的一穷二白时期，成长为华南地区汽车产业的龙头，广汽集团近二十年的成长离不开合资品牌的托举。

彼时，整个华南地区的汽车产业基础相比北方地区稍显薄弱，急需合适的外资伙伴促进转型发展。1997年，广州汽车集团（即广汽集团前身）成立，整个广州汽车产业的合资转型之路开启。

次年广州本田，即后来的广汽本田成立。这个广汽集团首家合资品牌，一度在之后的二十多年内，持续为广汽集团的发展提供养分。

而后的2004年，第二家合资品牌——广汽丰田落户广州。至此，广汽集团旗下的“两田”（即广汽丰田和广汽本田）格局形成。

尝到甜头的广汽，也在合资合作的道路上越走越远。

广汽三菱、广汽菲克、广汽日野，一个个合资品牌抢占着合资时代的红利，成为广汽集团当之无愧的利润奶牛。

但这个红利期也相当短暂。除了“两田”凭借在中国市场较高的认可度得以存留外，上述品牌无一例外成为时代的眼泪。

过去，“两田”所代表的日系合资品牌，一直以可靠性等优势，受到中国消费者的欢迎。雅阁、思域、卡罗拉、凯美瑞等众多车型耳熟能详，并在细分市场畅销。

但中国车市新能源的快速转型，也让这些曾经的“销冠”开始感受到了真切的压力。

尤其是今年一季度。或受持续性的价格战影响，“两田”深陷终端价格促销中，成交价格持续走低，销量也远不如从前。

官网数据显示，2025年一季度，广汽集团累计销量为37.11万辆，同比下滑9.42%。在这其中，广汽本田销量为9.27万辆，同比下滑20.73%；广汽丰田累计销量16.16万辆，同比微增3.55%。

值得注意的是，作为合资品牌在中国市场发展的伴生产物，经销商模式让合资品牌在市场上汹涌的价格战中，展现出了议价模式的劣势。

有行业人士对「界面新闻·创业最前线」表示，“直到现在，广汽本田的终端价格体系还是混乱的，仍然可以议价。”该行业人士表示，这种模式下，无论我以什么价格买车，好像都感觉自己亏钱了。

经销商的议价模式，在造车新势力直营店模式的对比下，显得“拙劣”了许多。

今年以来，多个品牌都开启了一口价模式，减少终端议价带来的信任缺失。包括同为广汽集团旗下的合资品牌广汽丰田，也在终端推出了类似的政策。“或许这就是导致同一集团下两个品牌销售情况涨跌不同的原因之一。”上述业内人士表示。

而对合资品牌更为彻底的洗礼，还是来自于新能源汽车。至今，中国汽车市场中新能源汽车的渗透率已经突破50%，但“两田”至今没有一款足够赢得市场认可的新能源车型。

不少曾经“两田”的用户也纷纷表示日系品牌好像越来越不懂中国市场，不懂中国消费者了。

一个典型的例子，就是广汽本田在去年发布全新纯电品牌烨P时，就因品牌名形似“诈尸”，以及“烨”字本身的字义而备受质疑。